Proteger a los pequeños y medianos inversores es proteger el mercado de capitales
——El presidente Xiao Gang publicó un artículo firmado en "People's Daily"
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Fuente: "People's Daily"

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Durante mucho tiempo, el mercado de capitales de mi país ha puesto más énfasis en la financiación en el diseño institucional y no se ha prestado suficiente atención a la protección de los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversores. Esto ha creado un patrón de desequilibrio de financieros fuertes y débiles inversores. Bajo el principio de "mayoría del capital", el fenómeno de "una acción domina" está muy extendido, proporcionando condiciones y oportunidades para la violación de los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversores.
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Por tanto, para defender verdaderamente el principio de justicia e igualdad en el mercado, es necesario proteger a los pequeños y medianos inversores con una postura clara.
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La protección de los derechos e intereses legítimos de los pequeños y medianos inversores no es solo un requisito inherente para el buen funcionamiento del mercado de capitales, sino también una forma eficaz de mantener la equidad y la justicia social. En el desarrollo del mercado de capitales de mi país, los pequeños y medianos inversores han jugado un papel insustituible. En la actualidad, hay casi 90 millones de inversores individuales que han abierto cuentas en las bolsas de valores de Shanghai y Shenzhen. Entre ellos, las transacciones realizadas por inversores por debajo de 500.000 RMB representaron alrededor del 60% del total de transacciones de acciones. Ésta es una característica distintiva del mercado de capitales de China. Se han propuesto muchos requisitos nuevos para la calidad interna, la eficiencia operativa y la supervisión del mercado de capitales. Existe una necesidad urgente de establecer una serie de acuerdos institucionales y medidas de política específicas.
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La protección de los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversores se ha convertido en un problema prominente que restringe el desarrollo del mercado de capitales.
La asimetría de información, el mecanismo de retorno imperfecto de la inversión, las violaciones de las leyes y regulaciones por parte de las empresas que cotizan en bolsa y los canales de protección de derechos deficientes han perjudicado los intereses de los pequeños y medianos inversores.
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El sistema actual no tiene suficientes arreglos especiales para la protección de los derechos e intereses de los inversores. Por razones históricas, el mercado de capitales de mi país ha hecho mucho más hincapié en la financiación en el diseño institucional, no se ha prestado suficiente atención a la protección de los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversores y ha habido pocos arreglos institucionales específicos. formó un patrón de desequilibrio de financieros fuertes e inversores débiles. El sistema de protección al inversionista pequeño y mediano tiene reglas y regulaciones generales, carece de operatividad y tiene muchos obstáculos para el ejercicio de los derechos, incluso en vano. Algunas sociedades cotizadas, accionistas mayoritarios y controladores reales no respetan las opiniones de los pequeños y medianos inversores y no prestan atención a sus intereses y exigencias razonables en las decisiones importantes de la empresa. Según el principio de la "mayoría del capital", el fenómeno de "una acción domina" está muy extendido y ofrece condiciones y oportunidades para la infracción de los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversores, lo que da lugar al "efecto túnel" y los principales accionistas. pasar por varios "túneles subterráneos". Tomar como propios los intereses de muchos pequeños y medianos inversores. Por tanto, para defender verdaderamente el principio de justicia e igualdad en el mercado, es necesario proteger a los pequeños y medianos inversores con una postura clara. Proteger a los pequeños y medianos inversores es proteger el mercado de capitales, y proteger a los pequeños y medianos inversores es proteger a todos los inversores.
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La asimetría de información atenta gravemente contra los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversores. El mercado de capitales es un mercado comercial basado en la información de precios. Permitir que los pequeños y medianos inversores disfruten plenamente del derecho a saber y el acceso equitativo a toda la información que deba hacerse pública es el requisito previo básico para salvaguardar sus derechos e intereses legítimos. Dado que los emisores de valores y sus accionistas controladores y los controladores reales son los productores y controladores de la información sobre valores, se encuentran en una posición dominante absoluta en la posesión de información; las instituciones comerciales de valores y otras agencias de servicios intermediarios están en una posición relativamente dominante para obtener información en cerca; la mayoría de las pequeñas y medianas empresas Los inversores se encuentran en la posición más desfavorecida de la periferia. Sumado a la falta de conocimientos, experiencia y capacidad profesional, es difícil obtener información veraz y precisa de manera oportuna. Este tipo de asimetría de información es propensa a problemas con la integridad del agente y engaña a los pequeños y medianos inversores.
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El mecanismo de retorno imperfecto de la inversión dificulta la formación de conceptos de inversión a largo plazo. Dada la alta tasa de rendimiento de los fondos libres de riesgo en mi país, el rendimiento general de la inversión en el mercado de capitales es relativamente bajo. Según las estadísticas, de 2001 a 2011, la relación entre los dividendos en efectivo y los beneficios netos de las empresas que cotizan en bolsa en mi país fue del 25,3%, mientras que la de los mercados extranjeros maduros suele rondar el 40%. Desde 2006, la tasa de dividendo anualizada promedio de las empresas que cotizan en bolsa solo ha sido de alrededor del 1%. Al mismo tiempo, las empresas que cotizan en bolsa tienen un método de devolución único, y algunas incluso utilizan dividendos en efectivo para cobrar. Debido al mecanismo de retorno de la inversión imperfecto, es difícil para los inversores formar expectativas de retorno estables. Los comportamientos especulativos como la nueva especulación, la pequeña especulación y la especulación corta son frecuentes, y el avance rápido y el avance rápido son comunes. Esto también es un problema. razón importante de las pérdidas de los pequeños y medianos inversores.
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Las violaciones de las leyes y reglamentos infringen directamente los intereses vitales de los pequeños y medianos inversores. Los inversores pequeños y medianos carecen de la capacidad de identificar y prevenir riesgos, y es más probable que se conviertan en blanco de diversas violaciones de leyes y reglamentos. La divulgación ilegal de información de las empresas cotizadas ha provocado que los pequeños y medianos inversores sufran pérdidas debido a decisiones de inversión equivocadas. Los actos ilegales de uso de información privilegiada hacen posible que los inversores que realizan operaciones inversas sufran pérdidas debido a las fluctuaciones del precio de las acciones. Los manipuladores del mercado utilizan el capital, la participación accionaria, las ventajas de la información y otros medios para manipular los precios de las transacciones o los volúmenes de las transacciones, lo que provoca que muchos pequeños y medianos inversores que no conocen la verdad sean engañados para participar en transacciones relevantes y se infrinjan sus derechos e intereses.
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Los canales de protección de derechos no son convenientes para que los pequeños y medianos inversores busquen remedios legales de forma eficaz. Las responsabilidades de manejo de quejas de los operadores del mercado no están claras, el mecanismo diversificado de resolución de disputas en el mercado de capitales no es sólido, la mediación profesional de las disputas de valores acaba de comenzar, el sistema de litigios de compensación civil debe mejorarse y aún existen muchas dificultades para que los pequeños y medianos inversores demanden y aporten pruebas. El sistema organizativo para la protección de los inversores no es sólido y muchos inversores pequeños y medianos no tienen un fuerte sentido de los derechos. La encuesta muestra que el 85% de los pequeños y medianos inversores no saben qué derechos tienen, cómo ejercer y proteger sus derechos, y solo el 2% de los pequeños y medianos inversores pueden comprender la información financiera divulgada por las empresas cotizadas; Al 0,25%.
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Construir un sistema integral para proteger los derechos e intereses legales de los pequeños y medianos inversores.
Garantizar el derecho de conocimiento de los pequeños y medianos inversores, mejorar el mecanismo de voto y voto de los accionistas de las sociedades cotizadas, establecer un mecanismo diversificado de resolución de disputas y mejorar el sistema de compensación para los pequeños y medianos inversores
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Incrementar la oferta de sistemas de primer nivel. Ajustar e incrementar oportunamente los sistemas relevantes para la protección de los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversores, aclarar más los derechos y obligaciones de los pequeños y medianos inversores, mejorar el sistema de compensación económica y fortalecer la responsabilidad legal por la protección de los derechos. e intereses de pequeños y medianos inversores.
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Proteger el derecho de los pequeños y medianos inversores a conocer. La divulgación de información es el canal principal para que los inversores conozcan las empresas que cotizan en bolsa y una base importante para realizar las funciones de inversión y financiación. La divulgación de información debe ser completa, precisa, oportuna y concisa, comprensible y práctica. Se establecerá un sistema de divulgación previa para los planes de reducción de participación de accionistas con acciones restringidas, y los accionistas relevantes no deberán transferir acciones antes de la divulgación. Fortalecer la supervisión de la divulgación de información de las sociedades cotizadas y fortalecer las responsabilidades y obligaciones de las entidades relevantes del mercado. Es necesario estudiar sistemáticamente las reglas y regulaciones de acceso justo a la información por parte de pequeños y medianos inversionistas, y mejorar el mecanismo de rendición de cuentas por violaciones a la divulgación de información.
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Mejorar el mecanismo de voto y voto de los accionistas de las sociedades cotizadas. El método de votación de los accionistas y la efectividad de los resultados de la votación afectan directamente el entusiasmo de los pequeños y medianos inversores por ejercer su derecho a participar. Es necesario estudiar un mecanismo de voto clasificado con características chinas específicamente para que los pequeños y medianos inversores puedan ejercer su derecho a participar. Cuando la junta general de accionistas considere refinanciaciones, distribución de beneficios y otras cuestiones importantes que puedan afectar los intereses de los pequeños y medianos inversores, es necesario dar importancia al derecho a hablar de los pequeños y medianos inversores. Explorar el establecimiento y la mejora de un sistema de votación para facilitar el ejercicio de los derechos de voto por parte de pequeños y medianos inversores.
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Mejorar el mecanismo de retorno de la inversión. Es necesario orientar a las empresas que cotizan en bolsa para que devuelvan activamente a los inversores. De acuerdo con el sector, la industria, el período de cotización, la etapa de desarrollo, etc. de la empresa que cotiza en bolsa, guíe a la empresa para formular políticas de dividendos diferenciados y explore el establecimiento de acuerdos institucionales de apoyo adecuados para las empresas con dividendos en efectivo continuos y estables. Establecer un sistema diversificado de retorno para los inversores, mejorar el sistema de recompra de acciones y orientar a las empresas que cotizan en bolsa para que realicen recompras de acciones cuando el precio de sus acciones sea más bajo que sus activos netos. Enriquezca los métodos de distribución de dividendos, explore que cuando las empresas que cotizan en bolsa distribuyen dividendos, los accionistas deciden elegir nuevas acciones o efectivo por su cuenta e introducen un sistema de acciones preferentes lo antes posible.
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Mejorar el sistema de idoneidad del inversor. La gestión de la idoneidad de los inversores es una medida eficaz para proteger a los pequeños y medianos inversores, y también es un arreglo institucional comúnmente utilizado en los mercados nacionales y extranjeros. En la actualidad, el mercado empresarial de crecimiento de mi país, las "tres juntas", los futuros sobre índices bursátiles y la negociación de márgenes y el préstamo de valores han implementado sistemas de idoneidad para los inversores, pero el nivel del sistema es bajo y la fuerza vinculante no es fuerte. Es necesario aclarar los criterios de clasificación para pequeños y medianos inversores y otros inversores en función de factores como objetivos de inversión, montos de activos, experiencia de inversión, estado financiero, apetito por el riesgo y registros de integridad. Es necesario implementar un sistema de clasificación de riesgo de productos, revelar completamente todo tipo de información que pueda afectar sus derechos e intereses, establecer estándares de práctica del personal de ventas y mecanismos de rendición de cuentas, y proporcionar productos o servicios apropiados a los inversionistas apropiados.
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Enriquece los canales y productos de inversión. Todas las partes involucradas en el mercado de capitales deben establecer un sentido de servicio a los pequeños y medianos inversores. Desarrollar agencias intermediarias especializadas que atiendan a pequeños y medianos inversores. Fomentar la innovación y el desarrollo de productos de bajo riesgo con rendimientos relativamente estables adecuados para pequeños y medianos inversores. Con la protección de los pequeños y medianos inversores como núcleo, probaremos un mecanismo que vincula la tasa de comisión de gestión de los productos de gestión de patrimonio masivo con la rentabilidad de los productos.
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Establecer un mecanismo diversificado de resolución de disputas. Es necesario aclarar aún más la responsabilidad principal de los operadores del mercado para manejar las quejas, mejorar el mecanismo de manejo de quejas y divulgar los procedimientos de manejo y las condiciones de manejo de acuerdo con la ley. Apoyar a los pequeños y medianos inversores a negociar y resolver disputas con los operadores del mercado. Promover la mediación y el arbitraje de disputas profesionales, y proporcionar servicios gratuitos de mediación de disputas para pequeños y medianos inversores. Fortalecer la fuerza legal vinculante de la mediación, establecer y mejorar el mecanismo de acoplamiento de mediación, arbitraje y litigio. Explorar arreglos institucionales relevantes que ayuden a los pequeños y medianos inversionistas a litigar de acuerdo con la ley y ampliar los canales para la protección de derechos.
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Mejorar el sistema de compensación para pequeños y medianos inversores. Establecer un sistema de compensación anticipada e instar a las entidades responsables de las violaciones a tomar la iniciativa para compensar a los pequeños y medianos inversores. Orientar a las diversas entidades comerciales del mercado para establecer un mecanismo autónomo de alivio al inversionista, establecer reservas especiales de riesgo y ampliar las fuentes de fondos de compensación, para que los pequeños y medianos inversionistas puedan obtener compensación de manera oportuna y conveniente. Establecer un sistema de compensación y gestión de riesgos de exclusión de las empresas cotizadas para reducir las posibles pérdidas causadas por pequeños y medianos inversores.
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Fortalecer la educación de pequeños y medianos inversores. Es necesario aclarar las responsabilidades de los organismos reguladores, las organizaciones autorreguladoras, los operadores del mercado y otras partes, aprovechar plenamente el papel de los medios de comunicación e Internet, y mejorar la conciencia de los derechos y la prevención de riesgos de los pequeños y medianos inversores. Los pequeños y medianos inversores también deben tomar la iniciativa para dominar el conocimiento de inversión y las habilidades relacionadas, establecer una conciencia de inversión racional, abstenerse de seguir ciegamente las tendencias y las especulaciones frecuentes, y mejorar su capacidad para protegerse.
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Proteger los derechos e intereses legítimos de los pequeños y medianos inversores durante todo el trabajo de supervisión.
Investigar y castigar con determinación actos ilegales como emisión fraudulenta, divulgación ilegal, uso de información privilegiada, manipulación del mercado, almacenes de ratas, etc., y aumentar el costo de las violaciones de leyes y regulaciones.
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La labor de supervisión de valores y futuros asume la misión y responsabilidad de proteger a los pequeños y medianos inversores. Ante nuevas situaciones y nuevos requisitos, es necesario cambiar fundamentalmente los conceptos, unificar el entendimiento y salvaguardar los legítimos derechos e intereses de las pequeñas y medianas empresas. inversores durante todo el trabajo de supervisión. Mejorar el sistema de supervisión de manera oportuna y hacer cumplir estrictamente las leyes y regulaciones. Fortalecer la supervisión y la coordinación de manera integral para formar una fuerza conjunta para el trabajo de protección. Mejorar el mecanismo de comunicación con pequeños y medianos inversores, y dar respuesta oportuna a las demandas de los pequeños y medianos inversores. Investigar y tratar con determinación las emisiones fraudulentas, las divulgaciones ilegales, el uso de información privilegiada, la manipulación del mercado, los almacenes de ratas y otras actividades ilegales que dañan gravemente los intereses de los pequeños y medianos inversores y aumentan el costo de las infracciones. Fortalecer la conexión efectiva entre la aplicación de la ley administrativa y la aplicación de la ley penal, y mejorar la eficiencia de la investigación y el manejo de valores y delitos futuros. Establezca un sistema de recompensas para denunciar casos ilegales, desbloquee los canales de denuncia, mejore las consultas de denuncia y las medidas de confidencialidad, y proteja eficazmente a los denunciantes. Mejorar el sistema de evaluación y tomar el desempeño de las funciones de salvaguardar los derechos e intereses legítimos de los pequeños y medianos inversionistas como una base importante para medir la efectividad de la supervisión. Llevar a cabo enérgicamente la propaganda de supervisión y aplicación de la ley, establecer un beneficio confiable y un mecanismo disciplinario para la deshonestidad y fortalecer la conciencia de las entidades del mercado sobre la honestidad y el cumplimiento de la ley.
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La protección de los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversores es un proyecto sistemático que involucra a toda la sociedad. Es necesario fortalecer la cooperación y la cooperación con las distintas localidades y departamentos, establecer un mecanismo de comunicación normalizado y esforzarse por construir una "protección jurídica , protección regulatoria, protección de la autodisciplina, protección del mercado y autoprotección ". El sistema de protección promueve la participación conjunta de todas las fuerzas para formar una fuerza conjunta. Establecer una base de datos que cubra los registros de integridad de todo el mercado para realizar el intercambio de información entre departamentos. Las empresas que cotizan en bolsa y las instituciones de gestión del mercado deben respetar los diversos sistemas para salvaguardar los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversores, y defender una gestión honesta y una cultura de la equidad. Establecer un mecanismo de protección y evaluación de los derechos e intereses de los pequeños y medianos inversionistas, dar pleno juego al rol de supervisión social y generar un buen clima para proteger a los pequeños y medianos inversionistas en toda la sociedad, para que los pequeños y medianos inversionistas puedan disfrutar de los dividendos de la reforma y el desarrollo del mercado de capitales, y el mercado de capitales puede ayudar a realizar el "sueño chino".